丁苯橡胶寻底路漫漫

“五一”假期归来，丁苯橡胶市场开启单边下行行情。据生意社数据显示，5月份国内丁苯橡胶价格整体走跌6.5%，在23种橡塑大宗商品价格跌幅榜中居第二位。6月2日，山东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502主流报价1.25万元（吨价，下同），较上月末下跌9%左右。

后市来看，在供应增加、天然橡胶拖累、需求疲弱的三大利空因素压制下，业者心态偏空，成交阻力较大，丁苯橡胶市场或将继续下行寻底。

“5月中下旬，扬子石化、抚顺石化的丁苯橡胶装置先后重启运行，行业开工率较上月略有提高，市场供应有所放量。”隆众石化分析师张畅认为，近期丁苯橡胶供需基本面偏弱运行。

据了解，国内丁苯橡胶年产能在124万吨左右。此前停车的主力装置近期陆续开车，扬子石化10万吨/年装置于5月19日重启运行，抚顺石化20万吨/年装置于5月20日投料重启，齐鲁、吉化、兰化等装置均正常运行，导致行业开工率上升，丁苯橡胶市场供应量增长了24.2%，给本已疲弱的市场又增加了压力。

市场供应增加而下游需求却乏善可陈。随着山东各地陆续开展环保检查，叠加部分厂家考虑成品库存压力有所减产，下游开工情况整体不及上月，将继续利空丁苯橡胶市场。

“当前天然橡胶供应进入集中放量期，大量新胶将要上市，导致期货盘面大幅下滑，出现暴跌行情，后期或将继续下跌。”天胶网分析师张帆介绍，随着天然橡胶期货市场的波动，国内现货价格也将随之下滑。

4月份，全球天然橡胶产量环比增长22.5%，至90万吨左右，全球天然橡胶季节性供应放量正处在兑现过程中。其中，泰国产量环比增长26.5%，马来西亚增长9.8%，印尼增长2.8%，越南增幅更是高达100%。国内海南产区加工厂原料供应充足，胶水价格小幅下滑；云南产区预计6月初增量加大，原料价格也将下滑。

同时，橡胶的金融属性较为突出，对宏观环境相对敏感，当前加息预期、疫情扩散、地缘政治、贸易摩擦等问题都可能带来更多的市场波动。从价格走势上看，2月底以来沪胶经过连续深度下跌，已全面回吐了去年四季度的涨幅。截至5月31日，国内天然橡胶现货价格约1.29万元，较5月初下跌4.15%。业内人士预计，近期天然橡胶供应增加、需求疲软导致价格持续走跌，将拖累丁苯橡胶市场一同下行。

丁苯橡胶70%以上用于轮胎制造。轮胎世界网分析师李晓明认为，受出货及库存压力影响，近期国内轮胎企业整体开工率明显下滑，对丁苯橡胶维持刚需采购，需求延续弱势。

国内方面，轮胎商家出货缓慢，库存居高不下，主动进货意愿明显下降。4月份，重卡销量虽依旧处于同期高位水平，但是国五换国六政策利好刺激已逐渐消化，销量环比回落，并且已经提前消化了下半年部分需求，轮胎需求走弱的担忧情绪弥漫。

海外轮胎厂复产、运费高位等诸多因素也将挤压中国轮胎出口。李晓明介绍，4月份国内轮胎出口50.15万吨，环比下降15.53%。

内外施压下，一部分轮胎企业开始主动控产。5月27日当周，国内全钢胎企业开工率为56.14%，环比前一周下降7.16个百分点，同比下降10.08个百分点；半钢胎企业开工率为57.09%，环比前一周下降4.76个百分点，同比下降3.92个百分点。李晓明预计，近期国内轮胎企业开工率会继续维持在60%左右。

整体来看，短期国内丁苯橡胶供需基本面难有较大改观，叠加需求端支撑乏力，丁苯橡胶市场大概率仍将弱势下行。