丙烯腈深陷亏损困境

自3月份开始，丙烯腈行业便身陷亏损泥沼，4月13日亏损额度一度扩大至3927.5元(吨价，下同)，整个上半年理论平均盈亏在-859元，较去年同期下跌3650元左右，目前亏损额度依然在1500元左右。

业内人士分析认为，虽然行业采取检修降负等举措积极自救，奈何供需矛盾难以缓解，纵使“金九银十”市场向好几率较大，但低水平盈利甚至亏损局面依然难改。

随着浙江石化26万吨/年新装置6月底投产，丙烯腈市场供应压力在下半年明显加大。按照以往惯例，每当新装置投产前后，丙烯腈行业开工率都会出现不同程度下跌，尤其是今年的4月末至五月初开工率低至55%，这是继2015年11月以来开工率第二次跌破60%。

纵观今年，1~8月丙烯腈行业平均开工率在80%附近，较去年同期下降10%左右。进入9月份，装置开工率降至不足80%。虽如此，市场供需矛盾依然难以缓解。随着检修装置陆续重启，丙烯腈市场供应端仍面临较大压力。纵使“金九银十”市场有向好预期，但价格难有大幅提升。

从新增产能来看，丙烯腈的三大主力下游ABS、腈纶和丙烯酰胺在2020年暂无新增产能，加剧了供需矛盾。此外，国外疫情反复打压买方积极性，亚洲市场的供应过剩也对国内市场产生一定压力。

具体来看，纺织行业受疫情及中美关系紧张的利空压制，腈纶订单少，大多数厂家都有减产甚至停车的计划。河北艾科瑞腈纶有限公司6万吨/年装置9月初停车;吉林化纤奇峰和吉盟腈纶装置于8月28日起全线停车检修，预计停车10~15天。目前腈纶行业开工率低至40%，原料采购大幅减少。

另一下游ABS生产厂家基本满负荷生产，原料消耗也难再提升。

以往丙烯腈利润较高，动辄高达2000~3000元，所以丙烯腈的价格走势跟原料丙烯的关联度不大。但今年以来，从3份开始就一直处于亏损状态的丙烯腈其市场走势也不得不看原料丙烯的“脸色”，今年丙烯腈创下最大亏损幅度的根本原因就是丙烯价格暴涨。目前丙烯价格已涨至7150元，下游聚丙烯期现货持续上涨，粉料盈利空间扩大，加之主力下游行情尚可，下游买盘积极性提高，使丙烯价格持续上推，挤压丙烯腈利润空间。

为了规避这种不利局面，丙烯腈生产厂家纷纷在8月份开启年内第二次集中检修，但供大于求形势下，行业亏损局面依然持续，整个8月份亏损额度在1600元附近。

后市来看，“金九银十”带动下，整体石化市场进入传统旺季，市场交投氛围好转，丙烯下游需求支撑走强，尤其主力下游聚丙烯受防疫物资需求带动影响对原料需求增加，加之环氧丙烷价格近日已经刷新自2015年以来的高点，对原料托举作用明显，丙烯市场“金九银十”可期，届时将继续压榨下游利润，丙烯腈行业低盈利甚至亏损格局难以反转。